电和燃气也不贵,所以太阳能热水器的推广可以说是举步维艰。 说到这里顺便多说一句。人类在对新能源的追求方面一直是野心勃勃,这些年新能源行业也一直很热闹,但是这个行业迄今为止的发展并不尽如人意。新能源似乎都存在稳定性和持续性这个问题,太阳能、风能、地热能,稳定性都不好,再加上利用的技术难度大,都难以大规模推广。 新能源里唯钱多多心水论坛193333,钱袋子心水论坛高手,钱掌柜高手论坛,钱百万高手论坛,三六八高手论坛钱多多,状元红高手论坛,九龙高手论坛,好运来高手论坛,刘伯温高手论坛一稳定性比较好的是核能,但是这种东西一方面对技术的要求极高,另一方面对人伤害性大、破坏性强,所以核能除了在电力和军事方面有较大规模的应用外,在其他方面的应用寥寥无几。 三、募投项目面目全非,理财收益支撑业绩 2012年上市时,日出东方以21.5元每股的价格发行1亿股,一把融了21.5亿。 最初的募投项目有5个,其中3个生产性项目、1个营销项目以及1个研发项目,具体如下: 先看连云港(3.240, -0.01, -0.31%)160万台热水器项目。这个项目原本预算投资5亿,2014年追加至6.5亿。2015年7月,日出东方发布公告,将该项目一拆为二,变更成“建筑一体化太阳能热水器项目”和“高效反渗透净水机项目”,分别投资3亿和2亿。 这两个项目最终分别投资了2.38亿和7140万,较预算大幅减少,最终都没有达到预期效益。三个太阳能热水器项目新增的产能高达240万台,而彼时日出东方的太阳能热水器的产能为200万台,新增总产能是原有产能的1.2倍。 就在日出东方厉兵秣马准备大干一场之际,迅速恶化的市场环境令其猝不及防,其三个募投的生产性项目几经波折,最终都被改得面目全非。 沈阳50万台热水器项目原计划投资1.8亿,后把实施地点从沈阳改为洛阳,变更为“洛阳生产基地年产50 万台太阳能热水器建设项目”,这个项目最终仅投入钱多多心水论坛193333,钱袋子心水论坛高手,钱掌柜高手论坛,钱百万高手论坛,三六八高手论坛钱多多,状元红高手论坛,九龙高手论坛,好运来高手论坛,刘伯温高手论坛了2730万,2015年5月,该项目被终止实施,投资基本上打了水漂。 阳台壁挂热水器项目原计划投资1.5亿,于2015年7月变更为“南方基地热能项目—空气能子项目”,最终投资了1.35亿,也没有达到预计效益。 营销网络项目原计划投资3亿,砸了1.57亿之后,宣布终止实施。 目前来看,只有研发项目是按照原计划进行的,最终投了9978万,比原计划少了2000万。 日出东方募投的五个项目两个被终止,两个被变更,与最初的募投计划相比几乎是面目全非,而最终砸进去的7个多亿资金,带来的收益寥寥无几。所以我们在日出东方的财报里看到一个很有意思的现象:资产负债表里的固定资产规模在节节攀升,而营收和净利润在节节败退。 那么问题来了,随着行业的恶化和产能过剩,日出东方的固定资产充分计提了减董事会名誉主席、万科公益基金会理事长王石,TCL集团(2.680, -0.05, -1.83%)股份有限公司董事长兼CEO李东生,正泰集团董事长南存辉,新希望(7.640, -0.13, -1.67%)集团董事长刘永好,以及清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织前副总裁朱民等百余位知名企业家和学者出席大会,展开观点分享与思想交锋。年会聚合中国优秀企业家的思想风暴,画像中国企业发展百态,展望未来成长机遇,致敬伟大的变革时代。“坚定信心、迎接挑战,以改革开放四十年为新起点,开启改革开放新征程”,已经成为中国企业家的共同心声。为期3天的亚布力中国企业家论坛年会,安排了“轮值主席时间、中国商业心灵、高端对话、大咖秀、商学课堂”等近30场公开论坛活动;从宏观经济到互联网前沿技术,从人才争夺到市场培育,从资本运作到投资法则,企业家们将深入分析国内外经济发展趋势,把脉企业发展,勾勒中国企业成长蓝图;令人期待的《中国企业家发展信心指数(2018下半年)》也将在现场发布。 大势已定,未来已来 回首过往,成立于2001年的亚布力中国企业家论坛已经走过18个岁月,论坛始终秉持平等、客观、自由的交流原则,为中国企业家营造正能量、创造性、建设性的思想交流平台。在这里,企业家们研判经济发展趋势、促进企业战略升维,他值准备吗? 我们先来看日出东方太阳能热水器的产量: 单位:台钱多多心水论坛193333,钱袋子心水论坛高手,钱掌柜高手论坛,钱百万高手论坛,三六八高手论坛钱多多,状元红高手论坛,九龙高手论坛,好运来高手论坛,刘伯温高手论坛 我们看到,日出东方太阳能热水器的产量从2014年(12、13年财报未披露产销量)的203.11万台下滑至2017年66.67万台,降幅超过67%。 根据日出东方的招股说明书,其太阳能热水器的产能在2011年达到200万台,其后花了2.38亿投资建设“建筑一体化太阳能热水器项目”,虽然这个项目的产能不详(未披露),但是可以肯定的是,目前日出东方的太阳能热水器产能至少在200万台以上,也就是说2017年的产能利用率最多仅为33.34%,大概就是三分之一的水平。 所以不管从日出东方所处的行业和市场环境,还是其自身的营收规模、盈利能力、产能利用率来看,其固定资产发生减值的迹象其实已经很明显了。 但是,牛批的来了:自上市以来,日出东方未曾在任何年度对其固定资产计提过减值准备。 通过IPO融资21.5亿之后,日出东方最热衷的事情不是建设募投项目,而是购买理财产品。 根据其历年的现金流量表数据,2013年至2018年三季度,日出东方投资支付的现金累计金额为114.8亿元,基本上都是用来购买理财产品。自上市以来,日出东方一共发布了642条公告,其中购买钱多多心水论坛193333,钱袋子心水论坛高手,钱掌柜高手论坛,钱百万高手论坛,三六八高手论坛钱多多,状元红高手论坛,九龙高手论坛,好运来高手论坛,刘伯温高手论坛理财产品相关的公告高达89条,占其总公告数量的13.86%。 2014年到2017年,日出东方每年的理财收益少则数千万,多则上亿,在其主业大幅下滑之际,这些理财收益为公司历年业绩做出了重大贡献。 实际上,日出东方2017年扣除非经常性损益后的净利润为-0.36亿。在最近4年里,日出东方理财收益累计金额3.69亿,占其累计总利润的将近一半。特别是2017年,理财收益甚至超过了净利润。 四、并购谋转型,商誉将爆雷 在太阳能热水器行业持续萎靡不振之际,日出东方先后试水了净水业务和空气能业务,但是收效甚微。2017年,日出东方以7.35亿现金(IPO募集资金)的对价,收购了浙江帅康电气股份钱多多心水论坛193333,钱袋子心水论坛高手,钱掌柜高手论坛,钱百万高手论坛,三六八高手论坛钱多多,状元红高手论坛,九龙高手论坛,好运来高手论坛,刘伯温高手论坛有限公司(以下简称“帅康电气”)75%股权,大举进军厨卫电器行业。 帅康电气的主营产品是油烟机,在行业内颇有名气,但是其财务数据非常难看,以下是日出东方披露的帅康电气简易财务数据: 从资产结构来看,2015年和2016年年底,帅康电气的资产负债率分别是96.1%和92.25%,已经到了“登峰造极”的地步。从经营业绩来看,2015年和2016年的营收分别是7.48亿、7.73亿,净利润分别是2447.5万元和4125.46万元,销售净利率仅为3.27%和5.34%——行业龙头老板电器(22.400, 0.29, 1.31%)的销售净利率在20%左右。 虽然负债率极高、盈利能力不佳,但是帅康电气的估值高达9.8亿,溢价率高达696.75%